令人想不到的是在生鮮電商(shāng)市場裡，搶先上市的請嗎竟然是主打前置倉模式的生鮮電商(shāng)們。今年6月綠算(yuè)9日，叮咚買菜向美國證券交易委員會遞交IPO申請，計劃的討在美國納斯達克交易所上市，股票代碼為“DDL間做”，似是意與同一天遞交IPO申請的每日優鮮競争“生鮮電商(shāng)第一都花股”的桂冠。

　　近日，叮咚買菜和(hé)每日優鮮也在同一天都更新了招股書，兩家之間的火藥鄉為味似乎更加濃郁了。

　　叮咚買菜是于2017年5月(yuè)正式上線的，首先在上海發話有展，随後向全國多個(gè)城市擴張。招股書顯示，截至2坐理021年第一季度，叮咚買菜已覆蓋全國29會技個(gè)城市。

　　但是叮咚買菜真正實現快速增長卻是在2熱錯020年疫情發生期間，抓住了疫情期間人們對線上買菜需求擴大的風口。《2離金021年生鮮電商(shāng)行業(yè)研究報告》顯示，2020年初作大疫情發生期間，消費者使用生鮮電商(shāng)APP的次數顯著上升，劇跳在疫情平緩後，消費者使用生鮮電商(shāng)AP去家P的次數略有回落，但仍高于疫情發生之前。可(kě)見，疫情培養了消費者使用生年學鮮電商(shāng)平台消費的習慣。

　　因此，叮咚買菜收入在2020年實現大幅度提升。招股書顯示，2020一海年叮咚買菜總收入為113.36億元，相較于2金對019年總收入的38.80億元，同比上漲192%。今年第一季度叮咚買菜總睡新收入持續向好，總收入達到38.02億元，同比上漲46%。北通

　　除了疫情給叮咚買菜帶來的機遇外，叮咚買菜能夠實現快速增長與其自身發展也離校他(lí)不開關(guān)系。對于叮咚買菜的文月快速增長，叮咚買菜的創始人梁昌霖總結是得益于外長叮咚買菜的商(shāng)業(yè)邏輯，即“雙飛輪村她效應”。

　　第一個(gè)“飛輪”是通(tōng)過設置睡日前置倉，提高商(shāng)品的品質、縮短(duǎn)商(shān計遠g)品的時間、擴大商(shāng)品的種類以店匠獲得消費者的信任來提高複購率，從而擴大商(shāng)品的規模、實現運營效率懂聽的提升。第二個(gè)“飛輪”有兩個(gè)重點，微草一個(gè)是提高小區域覆蓋密度，另一個(gè)是從農業(yè)供給側睡了升級到生鮮供應鍊，在這兩個(gè)維度之上實現業(yè)務拓展船你和(hé)産業(yè)升級。

　　在機遇還沒到來之前，叮咚買菜先把自身的爸算基礎打好，當機遇來臨時才能抓住機遇，乘風而起。但是機遇不多市是時時都有的，叮咚買菜更多的還是要定心把生意做好。

前置倉或緻虧損擴大

　　實現“飛輪”快速轉動(dòng)起來就必須有一個(g現拍è)切入口，前置倉模式就是叮咚買菜的切入口。

　　招股書顯示，截至2021年第一季度，叮咚買菜擁有前置民日倉950多個(gè)。叮咚買菜的前置倉有效地解決了“最後一公裡”那是的難題，滿足了消費者對于商(shāng)品品質和(hé)配送時間的要求，使熱我得叮咚買菜與其他模式的生鮮電商(shāng)區分開女房來，可(kě)以說前置倉模式是叮咚買菜發展的護城河。

　　但此前有媒體發文(wén)指出，前置倉存在着兩個(gè)緻命弱點，一也明個(gè)是SKU的供需不穩定，另一個(gè)是前置倉成本高。

　　盡管目前叮咚買菜的前置倉數量達到950多個(gè)，但是由于前置倉是生面積較小，而且由于生鮮商(shāng)品訂們西單和(hé)損耗的不确定性，以及商(shāng)品補貨的生微問(wèn)題，一旦叮咚買菜不能滿足市場對于SKU海不的需求量，可(kě)能會降低消費者的複購率，從而對企業(yè)的盈妹舊利能力造成了一定影響。

　　另一方面是叮咚買菜的前置倉采用的是輕資(zī)産模式，因此要更動朋多地使用外包服務和(hé)租賃土(tǔ)地。招股書顯示計員，2019年、2020年和(hé)2021年第一長知季度叮咚買菜的履約費用為19.37億元、40.44億元和(兒慢hé)14.84億元。其中(zhōng)2019年、202朋作0年和(hé)2021年第一季度的外包費用分别為山西12.57億元、25.15億元和(hé)8.87億元，分别占履約弟雜費用比重為64.9%、62.2%和(hé)59.7%。

　　目前來看，叮咚買菜的前置倉模式更多的還是通(tōng)過燒錢換發展。

　　招股書顯示，叮咚買菜在2019年、2020年和爸玩(hé)2021年第一季度的總運營成本和(hé)員影費用分别為56.21億元、144.98億元和(hé)51.輛和36億元。

　　結合前面的總收入來看，叮咚買菜的總運營成本和(hé)費用都超過了總收入，也算筆就是說在2019年至2021年第一季度期間，叮咚買菜都是處于經營虧要這損狀态的。招股書顯示，在2019年至2021年第一季度期間，叮咚買銀她菜的經營虧損分别為17.41億元、31.紙森62億元和(hé)13.34億元。

　　而且根據招股書内容，叮咚買菜将要進一步在國内其他城市建設前置倉，這也将放我會進一步擴大履約費用的支出。而且在其他經營支出難以下(xià理年)降的情況下(xià)，這有可(kě)能加劇叮咚買菜的虧損。

對标每日優鮮

　　同樣采用前置倉模式的每日優鮮和(hé)叮咚買菜在同一天遞交IPO申雨廠請，同一天更新招股書，兩家很難不放在一起進行對師去比。

　　第一，前置倉。生鮮電商(shāng)的前場藍置倉模式是每日優鮮在2015年首創，但是随着發展，被多家生鮮電商(shāng遠花)效仿。招股書顯示，截至2021年第一季度，每日優鮮在全國1醫志6個(gè)城市建立了631個(gè)前置倉。但是叮咚買菜在我行前置倉方面卻後來居上，在全國29個(gè)城市建立了950多個(gè)前置倉。好公如(rú)果通(tōng)過前置倉來算競争力的話，叮咚買菜的在動的這方面的競争力略勝一籌。

　　第二，用戶。對于生鮮電商(shāng)來說，每個(人都gè)用戶都是潛在的消費力。招股書顯示，截止2021年第一季度地雨，叮咚買菜的有效用戶達到690萬人，每日優鮮的有效用戶達到790萬人。也就著務是說，在用戶量上每日優鮮更具有優勢，用戶的消費潛自慢力更大。

　　第三，業(yè)績。招股書顯示，每日優鮮在2019年、202服吧0年和(hé)2021年第一季度的總收入分别為60.0如一1億元、61.30億元和(hé)15.30億元。結合學少之前叮咚買菜的總收入數據來看，從2020年起叮咚買菜的總收入大幅趕相子超每日優鮮。

　　但是從經營情況來看，兩家生鮮電商(shāng)道自都處在虧損之中(zhōng)。招股書顯示，每日優鮮在2019年、2020年和(慢有hé)2021年的經營虧損分别為29億元、16.4微制4億元和(hé)6.01億元。根據前面叮咚買菜的經營虧損數鐵生據來看，很顯然叮咚買菜經營虧損更多。

　　通(tōng)過兩家披露的招股書，可(kě)以發現兩家之間有很多數據習件可(kě)以進行比對，因為兩家的業(yè)務相同，從鐘發展模式也相似，但是綜合比較起來兩家實力不相上下(xià)。因此在生鮮電商(s你嗎hāng)市場上，每日優鮮将會是叮咚買菜強勁的光區競争對手。

發展不易

　　除了面對來自每日優鮮的競争，叮咚買菜還要面臨很多的困難，發吃做展實屬不易。

　　其一，下(xià)沉市場布局艱難。叮咚買菜的模式可(kě)以亮輛滿足消費者對于商(shāng)品品質的需求，但是因其成本過高，其價格可(北制kě)能不能被部分消費者所能接受。《2021年生鮮家大電商(shāng)行業(yè)研究報告》顯示，不同秒藍級别城市消費者網購生鮮時看中(zhōng)的因素是不黃白同的，一二線城市的消費者更加看重商(shāng)品品質及生鮮程度，說遠三線及以下(xià)城市消費者更看中(zhōng)商(shā用光ng)品的價格。

　　目前，叮咚買菜也在加速布局下(xià懂還)沉市場。但是在叮咚買菜的成本下(xià)降之前，下(xià)沉市場問路的布局之路(lù)可(kě)能會較為困難。

　　其二，其他模式生鮮電商(shāng)的圍攻。《20花水21年生鮮電商(shāng)行業(yè)黑近研究報告》顯示，目前國内生鮮電商(shāng)市場主要存在O2O模式、前訊作置倉模式、到家+到店模式、社區拼團模式。不同的模開作式有着不同的優勢，而且在叮咚買菜的前置倉模式還沒音黑有完全成熟的情況下(xià)，一旦别的競争對手采用極端的經營戰略，将會對叮咚買城讀菜的經營情況造成嚴重影響。

　　可(kě)以看到，就算叮咚買菜能夠成功上市，上市也隻內山是其發展過程的一個(gè)裡程碑，真正的挑戰還在後頭等着叮錢得咚買菜。想要長久持續發展，叮咚買菜隻能積蓄實力，沉着應戰。